假如你在1997年亚马逊上市时买入价值1万美元的股票，今天那1万美元的亚马逊股票回报率是2000倍，就是2000万美元！
贝佐斯在1995年创立了亚马逊，1997年纳斯达克上市，坐了15年的“冷板凳”才最终被华尔街青睐。亚马逊的商业本质就是在做“营运现金流”的生意，营运现金流才是企业发展的“王牌”，才是企业自身造血能力的最佳体现。
我们从过去10年来看，亚马逊2009年的营运收入254亿美元，到了2019年已经达到了2,800亿美元的营收了。而亚马逊的净利润贡献加起来才不到50亿美金，它是一个接近2万亿美金的一家公司，这就表明它的经营性现金流非常好，而且每年持续在增长，它这门生意就相当于自己是一个银行。
贝佐斯跟华尔街讲了一个商业逻辑，就是能赚钱的公司，不追求眼前利润，将赚来的钱再投入价值增量的业务，换取未来持续增长的竞争力，这样有强大成长动力，具备良好延展性才是最棒的商业模式，才能成为最赚钱的公司。
我们来举个例子，亚马逊通过电商销售获得消费者的钱，然后经过几个月账期再跟它的上游供应商结算。通过这种反复的资金循环，而且营收在不断增加，经营性现金流就在不断在扩大，沉淀资金就越来越多，再用这笔钱投资创新构建“赋能共赢”的生态系统，形成庞大的增长规模，最终变现为巨大的“价值增量”。
亚马逊最核心的一个战略优势是对AWS云服务的长期坚定投资，到目前已经有190多个国家和地区的大量企业和政府部门成为其用户，构建起了电商乃至人工智能，5G时代的商业基础设施，创造出了非凡的成绩。
这些价值增量有物流基础设施、仓储服务、AI服务等以AWS云服务为核心的，具有自我强化、自我迭代的生态系统。生态系统汇聚了大量丰富的产品，吸引了更多的消费者，同时又给予商家和消费者一站式高性价比的服务。
亚马逊的成长主要有三个阶段，第一阶段是规模驱动型增长，主要任务就是把交易量不断提升，做这件事情占据亚马逊15年的时间。过去15年的财务报表显示，它的收入加总连0.5%都不到，基本上它的这种复合性增长到持续增长之后，就会发现规模这件事情的复合增长，如果一旦能维持复合增长率是非常恐怖的。
第二阶段建立完善的供应链体系，提高商业系统的效率，让交易更流畅，消费者体验更好。这件事情从2009年到2019年做了10年的时间，这个阶段之后，收入规模跨过2,000亿美元，极大提高用户效率和黏性，完成收入规模的强势增长。
第三阶段是最近几年，用科技创新扩大商业版图，首推无人门店Amazon Go、运营Whole Foods超市、Alexa 智能语音、快递飞行器..........推出新业务和产品是为了追求利润，保持亚马逊的持续增长，创造更大的资本市场价值！
亚马逊在经营了20年后的2015年才开始盈利。贝佐斯长期专注于商业模式的持续成长性，而非眼前的蝇头小利，成就了亚马逊万亿市值的核心驱动力。从这个角度看，贝佐斯确实是一位颇有远见、不急功近利的企业家。
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